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本周央行公开市场连续“削峰”。截至4月12号，本周公开市场实现净回笼1，000亿元。本周央行连续暂停公开市场操作，周一至周四分别实现净回笼300亿、300亿、200亿和200亿。本周短期流动性延续平稳偏宽松，短期利率稍有上行，长期利率下行，期限利差上行，信用利差走平。从利率走势来看，本周DR007明显下行，周平均利率为2.70%，环比下行约4BP。R007稍有上行，R007与DR007利差波动收于13BP。本周SHIBOR短期端利率上行，长期端利率下行，SHIBOR隔夜、1W、1M和3M利率本周分别涨2.9BP、-0.6BP、-12.8BP和-5.9BP。此外，受流动性较为宽松影响，债市回暖。截止4月12日，期限利差收于50BP，相较于上周上升约3BP，处于3个月以来的75%分位。截止4月12日，信用利差为139BP，与上周末环比持平，处于3个月以来的10%分位。

按照投资性质的不同，统一了分级杠杆的标准。二十二、金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管 要求的通道服务。资产管理产品可以再投资一层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资公募证券 投资基金以外的资产管理产品。

核心问题是转移支付不足时代周报：中国收入差别纵向轨迹的最高点是在2008-2010年前后，这个点之后，总体收入差别不再继续扩大，而是全面下降。引起这一变化的主要原因是什么？甘犁：主要原因是转移支付规模在逐步扩大。低保制度、全面脱贫攻坚、提高最低工资等一系列措施的推进，使得低收入阶层的收入逐步提高，收入差距下降。此外，城乡差别逐步缩小，也是收入差距下降的原因。

[解读]：相对《征求意见稿》，《意见》对第二条新增“注册手续”要求；第六条新增“投资 收益情况”；新增第十条“在兑付受托资金及收益时，金融机构应当保证受托资金及收益返回委 托人的原账户、同名账户或者合同约定的受益人账户”。（1）针对净值化转型要求，为实现顺利过渡并引导投资者从预期收益型向净值型转型，《意 见》要求除披露净值外，还可以披露投资收益情况，这也是目前银行理财产品净值化转型的有益 方式，既可以披露净值又可以披露投资收益率，利于净值型产品推广和客户接受。

“开盘很快卖掉了。”北京某中型私募表示，“此前内部研究给出的估值上限是100亿元左右，考虑到上市后投资者情绪较高，不排除极度乐观情况下估值可能溢价到200亿元。目前估值达到了400亿元，已经大幅超出预期了，肯定要卖。”“涨这么多，肯定要卖！”某公募人士指出，今日微芯生物涨幅较其他科创板股票上市首日涨幅更多，原因可能是今日仅有1只科创板股票上市，导致部分炒作的资金蜂拥而入。

社交巨头看到Facebook的名字出现在价值型股票的名单上，似乎有些奇怪——毕竟，这家科技巨头还很年轻，而且增长迅速。但Facebook有许多特点，应该会吸引那些知道其价值不只是低价的投资者。今年上半年，由于美国联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）对 Facebook 侵犯隐私的处罚以及上诉法院的裁决，该公司会计准则（GAAP）收益受到了抑制，但该公司的收益潜力在其第三季度的收益报告中得到了体现，每股收益跃升了20% ，达到2.12美元，超过了预期的1.91美元。 除去罚款等一次性事件，Facebook 去年的每股收益为8.38美元，市盈率为23倍，基本上与标准普尔500指数22.6的市盈率持平。